過去幾年由于鐵礦石價格上漲，再加上螺旋管行業產能過剩，螺旋管廠的盈利能力大幅下降，螺旋管類上市公司的業績一年比一年差。不過，從今年開始，影響螺旋管廠的部分因素正在悄然發生變化。
“2014年是螺旋管廠分化的一年，經歷今年的洗禮，國內螺旋管廠的平均毛利率將會走好。”在日前舉辦的國泰君安期貨[微博]螺旋管產業鏈投資策略報告會上，國泰君安期貨高級分析師付陽稱。
齊魯證券螺旋管分析師篤慧在報告會上表示，今年以來我國螺旋管產能壓縮已取得實質性進展。一方面在化解過剩產能政策指導下，相當一部分閑置儲備產能已經被清除出市場;另一方面，市場化淘汰機制也在發力，銀行收緊融資鏈條，一些螺旋管廠如海鑫螺旋管、西林螺旋管、川威螺旋管等，均因資金鏈斷裂而被淘汰出局。
“以往唐山地區高爐的開工率始終處于滿負荷狀態，今年雖然螺旋管行業利潤更加豐厚，但當地的螺旋管廠開工率始終無法上行至往年水平，大量廠因為現金流枯竭無法重啟產能。”篤慧介紹稱。
篤慧預計，在行政化、市場化雙重去產能驅動下，今年螺旋管產能實際增長非常有限，預計增幅將是近年來的最低水平。根據相關統計數據，今年我國螺旋管新增產能為2710萬噸，但在篤慧看來，新增產能與淘汰的產能對沖后，今年螺旋管行業新增產能可能還會負增長。
與螺旋管產能收縮形成鮮明對比的是，鐵礦石的產能還處于釋放中。“目前螺旋管產業鏈利潤正在從礦山向螺旋管廠轉移，礦貿商今年虧損是比較嚴重的，后期螺旋管廠的利潤有望進一步改善。”國泰君安期貨高級分析師劉秋平表示。
值得關注的是，雖然螺旋管廠的盈利能力在不斷改善，但兩極分化趨勢也在加劇。據介紹，目前部分螺旋管廠由于資金問題，已經沒有資金采購原料，為了增加流動性，一些螺旋管廠甚至把鋼材抵押給下游，整個行業的分化趨于明顯。
“目前螺旋管廠生產正在分化，有能力的螺旋管廠都是滿負荷生產，但是部分民營螺旋管廠受制于資金壓力，或是停產，或是減產，局部地區供給出現階段性收縮，這對鋼材價格具有一定支撐作用。”劉秋平表示。
不過，在篤慧看來，螺旋管生產廠出現兩極分化，民營螺旋管廠輸在了“起跑線”上。“銀行抽貸，民營螺旋管廠只能高成本融資，從市場化渠道融資，民營螺旋管廠的資金成本要比國有螺旋管廠高一倍左右，噸鋼財務成本高出約70元。”他表示。
篤慧認為，差異化政策已經對國有、民營螺旋管廠成本造成了實質性影響，這將導致國有螺旋管廠的市場及利潤份額將繼續擴張，而民營中小型螺旋管廠的產能將進一步受到壓制。
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